【2023年下半年展望】沥青将先涨后跌!价格上限3800
发布时间: 2023-11-10 栏目:国标I型SBS弹性体改性沥青防水卷材

  展望下半年,在地方财政继续承压的布景下,资金问题料将继续连累项目施工,需求端恐难呈实际在利好。终端消费修正困难叠加近端排产环比增量较高进一步强化了咱们对基本面保持偏弱的判别,质料扰动如无意外仅会带来边沿影响,而没有看到下降信号的高社库也可能在某些特定的程度上约束炼厂出货空间。

  考虑到三季度原油仍有走强预期,BU价格重心或跟从油价上移,但盘面裂解料将保持在低位区间,肯定价格上限估计在3700-3800元/吨之间,四季度或回落至3000-3100元/吨邻近 。

  下半年要害变量在于终端需求的改进进展,假如方针落地与实践消费体现超出预期,沥青估值有望得到阶段性提振。但考虑到职业产能过剩的对立,赢利与估值的改进或难以继续,裂解价差反弹往后仍然面对压力。

  根据弱需求的实际以及本钱端的支撑,咱们咱们都以为下半年沥青单边价格缺少很明亮的方向,盘面或连续区间震动格式。价差战略方面,考虑到职业产能过剩的对立,沥青赢利与估值将继续遭到约束,对待裂解价差可优先考虑逢高空的思路。

  1.油价遭到OPEC+减产支撑,需求在第三季度会遭到夏日出行顶峰、用电顶峰支撑,估计油价宽幅震动,四季度中枢略有下移。

  2.7月质料连续出关,炼厂开工添加,一起消费旺季驱动,三季度供给将大概率添加。

  3.下半年需求将仍以刚性为主,全体好于22年,但增速逐渐放缓;季节性特征仍在,即九、十月为需求旺季,但冬储或弱于22年。

  4.估计下半年沥青价格先扬后抑,中枢下移,沥青指数运转区间在[3200,3800]。

  供给方面,考虑油价下半年的猜测区间环比上半年有所下移,但下移空间存在约束,因此在稀释沥青高位贴水继续的状况下,估计下半年沥青出产赢利均值较上半年小幅度添加,下半年沥青产值预期并不失望,估计下半年沥青产值环比上半年将有所提高。需求方面,后续方针方面若加速专项债发行进展,或合作施以方针性开发性金融工具以加速落地什物工作量,估计下半年金九银十旺季沥青路途需求将有所好转,但全体资金状况仍偏慎重达观。保交楼方针下,国内房子竣工进程加速,带动了防水沥青的消费量提高,老旧小区改造的需求也在稳定添加,跟着后期地产有关方针的连续出台,估计下半年防水沥青需求仍有保证。下半年沥青全体供过于求,估计会出现阶段性供需错配的状况,进程上估计先去库后累库,估计裂解价差将跟从供需对立改变出现区间内的宽幅动摇,且大趋势上或以走弱为主,单边方向上估计将跟从油价区间震动。

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